Виды экзотических производных финансовых инструментов

.

 

Экзотические производные включают, но не ограничиваются ими, следующие инструменты:

ü  Экзотические форварды (ExoticForwards) – форварды с отличными от традиционных сроками и ценой исполнения или иными базовыми условиями; в том числе:

Ø  Гибкие форвардные контракты (RangeForwardContracts, FlexibleForwards) – интервальные форвардные контракты, которые предоставляют возможность ограничения диапазона цены совершения сделки: если цена базового актива на спот рынке в момент исполнения находится в пределах установленного интервала, то поставка осуществляется по цене спот, если выходит за эти пределы, то по цене соответствующего ограничения (максимум или минимум ценового интервала);

Ø  Форварды с разрывом (BreakForwards, BostonOptions) – форвардные (валютные) контракты с чертами опциона, включающие условие возможности досрочного исполнения с уплатой премии при реализации такого права;

ü  Экзотические опционы (ExoticOptions) – опционы, имеющие более сложную структуру выплат либо отличные от традиционных опционов базовые характеристики контрактов; в том числе:

Ø  Нестандартные американские опционы (NonstandardAmericanOptions), в том числе:

ð  BermudanOptions, по которым раннее исполнение ограничено несколькими датами в течение жизни опционов;

ð  Варранты (Warrants) – долгосрочные опционы Call, выпускаемые компанией на собственные акции или облигации, у которых период исполнения может быть ограничен определенным сроком в течение их жизни, а цена исполнения увеличиваться по прошествии времени;

ð  Права подписки (SubscriptionRights) – специальный вид опционов Call, которые выпускаются корпорациями на предстоящий выпуск обыкновенных акций и распределяются среди акционеров в соответствии с их долей в акционерном капитале. Они гарантируют держателям право приобрести некоторое количество акций нового выпуска по фиксированной цене подписки в течение очень короткого срока (до нескольких недель);

Ø  Отложенные опционы (ForwardStartOptions), которые по истечении своего срока предоставляют владельцу другой опцион, причём в условиях указывается, что в начальный момент опцион находится при деньгах, то есть цена исполнения по нему устанавливается на эту дату в будущем;

Ø  Составные опционы (CompoundOptions), представляющие собой опционы на опционы (Call и Put опционы на Call или Put) и, соответственно, включающие две цены исполнения и два срока опциона;

Ø  Исторические, «зависимые от пути» опционы (Path-Dependent, History-DependentDerivatives), выплаты по которым зависят от пройденной динамики цены базисного актива, и в их числе:

ð  Азиатские опционы (AsianOptions), выплаты по которым зависят от средней цены базиса в течение всей либо части жизни опциона: это опционы со средней ценой (AveragePriceOptions), выигрыш по которым определяется как разница между ценой исполнения и средней фактической ценой за установленный период, либо опционы со средней ценой исполнения (AverageStrikeOptions), выигрыш по которым составляет разница между средней базисной ценой за период и ценой спот на момент исполнения;

ð  LookbackOptions (дословно опционы «с обратным просмотром»), зависящие от максимальной либо минимальной цены базисного актива, достигнутой за период жизни опциона, в частности: StrikeLookbackOptions, выигрыш по которым определяется суммой превышения фактической ценой на момент исполнения над минимальной ценой за период жизни для опциона Call либо максимальной ценой за данный период над ценой на момент исполнения для опциона Put; и PriceLookbackOptions, когда выигрыш составляет разница между максимальной ценой за период и ценой исполнения для Call или между ценой исполнения и минимальной ценой для Put;

ð  Барьерные опционы (BarrierOptions) – европейские опционы, которые зависят от того, достигнет ли цена базового актива определенного уровня в течение установленного периода времени. На внебиржевом рынке существует много видов барьерных опционов, которые можно разделить на Knock-outOptions, если при достижении базисной ценой барьера опцион прекращает существование, и Knock-inOptions, если в указанном случае опцион только начинает действовать, соответствующим образом ограничивающие объём выплат по ним;

ð  ShoutOptions (дословно опционы «с выкриком») – европейские опционы, позволяющие покупателю досрочно подать заявку на исполнение опциона («произвести выкрик»). В конце срока опциона выигрыш покупателя составит наибольшая величина из внутренних стоимостей опциона на момент выкрика и исполнения;

Ø  Бинарные опционы (BinaryOptions) – опционы с фиксированными либо заранее определенными выплатами. Простейшими примерами таких опционов являются опционы Cash-or-Nothing и Asset-or-Nothing, по которым выплаты осуществляются соответственно в фиксированной сумме либо в размере цены актива в случае, если цена актива закрывается выше (Call) или ниже (Put) цены исполнения;

Ø  ChooserOptions (дословно опционы «с выбором»), дающие держателю опциона право по истечении установленного периода времени определить вид опциона (Call или Put);

Ø  Опционы, связанные с группой активов, в том числе:

ð  Опционы, включающие несколько активов (Optionsinvolvingseveralassets, [Bestof] RainbowOptions), по которым сторона в короткой позиции на момент исполнения выбирает поставляемый актив из нескольких возможных;

ð  Корзинные опционы (BasketOptions), по которым выплаты зависят от портфеля активов;

Ø  Гибкие опционы (FLEX [FlexibleExchange] Options) – биржевые опционы, обладающие отличными от стандартных биржевых опционов характеристиками: объёмом контракта, ценой и стилем исполнения, в том числе европейские, американские и барьерные, а также сроком окончания обращения, – выбираемыми участниками торгов, тем самым предоставляющие инвесторам большие возможности для хеджирования;

Ø  Другие экзотические опционы (см. Приложение 1.2);

ü  Экзотические свопы (ExoticSwaps) – в основном свопы опционного характера:

Ø  Процентные [InterestRate] Caps, Floors, Collars – специальные виды свопов, предлагаемые финансовым институтам на внебиржевом рынке. Cap – инструмент, обеспечивающий защиту от роста процентной ставки по базисному обязательству с плавающей процентной ставкой выше определенного уровня (ставки Cap). При росте ставки выше данного уровня производятся выплаты защищаемой по Cap стороне на разницу ставок. Floor – аналогичный инструмент, предоставляющий защиту от падения плавающей ставки ниже обусловленного уровня. Collar представляет собой комбинацию первых двух соглашений, гарантируя ставку по базисному обязательству в интервале между двумя уровнями;

Ø  Свопционы (EuropeanSwapOptions, Swaptions) – опционы на процентный своп, дающие право войти в определенный процентный своп на конкретную дату в будущем. Являются альтернативой ForwardSwaps (или DeferredSwaps), которые не несут каких-либо первоначальных затрат (как свопционы), но обязывают стороны войти в соглашение свопа;

Ø  Накопительные свопы (AccrualSwaps) – свопы, по которым потоки процентных платежей у одной из сторон появляются, только когда соответствующая плавающая процентная ставка находится в установленном интервале, который может быть фиксированным или периодически пересматриваться;

Ø  Прочие экзотические свопы.



Вы можете оставить комментарий, или ссылку на Ваш сайт.

Оставить комментарий

Вы должны быть авторизованы, чтобы разместить комментарий.