Архивы за месяц Май, 2013

Взаимосвязь финансовой идеологии, финансовой стратегии и финансовой политики предприятия

.

 

Финансовая политика детализирует положения финансовой стратегии и определяет конкретные мероприятия по ее реализации в разрезе направлений деятельности предприятия. Разработка финансовой стратегии и финансовой политики по наиболее важным аспектам финансовой деятельности позволяет принимать эффективные управленческие решения, связанные с финансовым развитием предприятия.  

Для реализации финансовой политики предприятия формируется финансовый механизм, который представляет собой систему управления финансами предприятия в целях достижения им максимальной прибыли.

Система управления финансами предприятия включает в себя:

  • финансовые методы;
  • финансовые инструменты;
  • правовое обеспечение;
  • информационно-методическое обеспечение управления финансами.

К финансовым методам относятся финансовое планирование, финансовый учет, финансовый учет, финансовый анализ, финансовое регулирование и финансовый контроль.

В соответствие с международным учетным стандартом под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одной компании и финансовых обязательств другой компании. 

К финансовым активамотносятся:

üденежные средства;

üконтрактное право получить от другой компании денежные средства или любой другой вид финансовых активов;

üконтрактное право обмена финансовым инструментами с другой компанией на потенциально выгодных условиях;

üдолевые ценные бумаги другой компании.

К финансовым обязательствам относятся контрактные обязательства:

üвыплатить денежные средства или предоставить какой-то иной вид финансовых активов другой компании;

üобменяться финансовыми инструментами с другой компанией на невыгодных условиях.

В отечественной финансовой практике в состав понятия «финансовый инструмент» включают три основных категории финансовых инструментов:

1.    денежные средства (в кассе, на расчетном счете, на валютном счете);

2.    кредитные инструменты (облигации, форвардные контракты, фьючерсы, опционы, свопы и др.);

3.    способы участия в уставном капитале (акции и паи).

Операции с финансовыми инструментами всегда сопровождаются финансовыми рисками. Информационное обеспечение позволяет пользователям финансовой отчетности оценить степень рискованности финансовых инструментов.

Под финансовым риском понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления финансовой деятельности предприятия.

Количественную интерпретацию уровня финансового риска дают расчеты эффекта операционного (производственного) и финансового рычагов.

Эффект операционного рычага (ЭОР) – это показатель возможности изменения прибыли за счет изменения структуры затрат и объема реализации. Он показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении объема реализации на один процент.

Финансовый рычаг – это показатель потенциальной возможности изменения чистой прибыли или рентабельности собственного капитала за счет изменения соотношения заемных и собственных средств.

Эффект финансового рычага характеризует степень финансового риска, т.е. возможность потери прибыли и снижения рентабельности в связи с чрезмерными объемами заемного капитала. 

К числу основных видов фи­нансовых рисков пред­приятия относятся следующие:

   Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равно­ве­сия финансового развития) предприятия. Этот риск генерируется несо­вер­шенством структуры ка­питала (чрезмерной долей используемых заемных средств), порождающим несбалансированность положительного и отрицатель­ного денежных потоков предприятия по объе­мам. Природа этого риска и формы его проявления рас­смотрены в процессе изложения действия механизма финансового левериджа. В составе финансовых рисков по степени опасности (генерирования угрозы банкрот­ства предприятия) этот вид риска играет веду­щую роль.

   Риск неплатежеспособности (или риск несбалансиро­ванной ликвидно­сти) предприятия. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во вре­мени. По своим финан­совым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных.

  Инвестиционный риск. Он характеризует возмож­ность возникновения финансовых потерь в процессе осу­ществления инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами этой деятельности разделяют­ся и виды инвестиционного риска — риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования. Все рассмотренные виды финансовых рисков, связан­ных с осуществлением инвестиционной деятельности, относятся к так называемым «сложным рискам», под­разделяющимся в свою очередь на отдельные их подви­ды. Так, например, в составе риска реального инвести­рования могут быть вы­делены риски несвоевременной подготовки инвестиционного проекта; несвое­временного завершения проектно-конструкторских работ; несвоев­ременного окончания строительно-монтажных работ; несвоевременного открытия финан­сирования по инве­стиционному проекту; потери инвестиционной привле­ка­тельности проекта в связи с возможным снижением его эффективности и т.п. Так как все подвиды инвести­ционных рисков связаны с возможной потерей ка­питала предприятия, они также включаются в группу наиболее опасных финан­совых рисков.

   Инфляционный риск. В условиях инфляционной эко­номики он выделя­ется в самостоятельный вид финан­совых рисков. Этот вид риска харак­теризу­ется возмож­ностью обесценения реальной стоимости капитала (в форме финан­совых активов предприятия), а также ожи­даемых доходов от осуществ­ления финансовых опера­ций в условиях инфляции. Так как этот вид риска в со­вре­менных условиях носит постоянный характер и сопровождает практически все финансовые операции предприятия, в финансовом менеджменте ему уделя­ется постоянное внимание.

   Процентный риск. Он состоит в непредвиденном изменении процент­ной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Причиной воз­никно­вения данного вида финансового риска является изменение конъюнк­туры финансового рынка под воздействием государственного регулирования, рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и другие фак­торы. Отрицательные финансовые последствия этого вида риска проявляются в эмис­сион­ной деятельности предприятия (при эмиссии как акций, так и облига­ций), в его дивидендной политике, в кратко­срочных финансовых вложениях и некото­рых других финансовых операциях.

   Валютный риск. Этот вид риска присущ предприя­тиям, ведущим внеш­неэкономическую деятельность (им­портирующим сырье, материалы и по­лу­фабрикаты и экс­портирующим готовую продукцию). Он проявляется в недо­по­лучении предусмотренных доходов в результате непосредственного воздейст­вия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешне­экономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные по­токи от этих операций. Так, импортируя сырье и материалы, предприятие про­игрывает от повы­шения обменного курса соответствующей иностранной ва­люты по отношению к национальной. Снижение же этого курса определяет фи­нансовые потери предприятия при экспорте готовой продукции.

   Депозитный риск. Этот риск отражает возможность невозврата депозит­ных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он встречается относи­тельно редко и связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммер­ческого банка для осуществления депозитных операций предприятия. Тем не менее, случаи реализации депозитного риска встречаются не только в нашей стране, но и в странах с развитой рыночной экономикой.

   Кредитный риск. Он имеет место в финансовой де­ятельности предпри­ятия при предоставлении им товарно­го (коммерческого) или потреби­тельского кредита поку­пателям. Формой его проявления является риск непла­тежа или не­своевременного расчета за отпущенную пред­приятием в кредит го­товую про­дукцию, а также превы­шения расчетного бюджета по инкассирова­нию долга.

   Налоговый риск. Этот вид финансового риска имеет ряд проявлений: ве­роятность введения новых видов на­логов и сборов на осуществление отдель­ных аспектов хо­зяйственной деятельности; возможность увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов; изменение сроков и условий осуществ­ления отдельных налого­вых платежей; вероятность отмены действующих нало­говых льгот в сфере хозяйственной деятельности пред­приятия. Являясь для предпри­ятия непредсказуемым, он оказывает существенное воздей­ствие на ре­зультаты его финансовой деятельности.

    Структурный риск. Этот вид риска генерируется неэффективным фи­нансированием текущих затрат пред­приятия, обуславливающим высокий удельный вес по­стоянных издержек в общей их сумме. Высокий коэф­фициент операционного левериджа при неблагоприятных изменениях конъюнктуры то­варного рынка и снижении валового объема положительного денежного потока по операционной деятельности генерирует значительно более высокие темпы снижения суммы чистого денеж­ного потока по этому виду деятельности.

   Криминогенный риск. В сфере финансовой деятель­ности предприятий он проявляется в форме объявле­ния его партнерами фиктивного банкротства; под­делки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними ли­цами денежных и других активов; хище­ния отдельных видов активов собст­вен­ным персоналом и другие.

   Прочие виды рисков. Группа прочих финансовых рисков довольно об­ширна, но по вероятности возникно­вения или уровню финансовых потерь она не столь зна­чима для предприятий, как рассмотренные выше. К ним относятся риски стихийных бедствий и другие анало­гичные «форс-мажорные риски», ко­торые могут приве­сти не только к потере предусматриваемого дохода, но и части активов предприятия (основных средств; запа­сов товарно-материальных ценностей); риск несвоев­ременного осуществления расчетно-кассовых опера­ций (связанный с неудачным выбором обслуживающего ком­мерческого банка); риск эмиссионный и другие.

Функционирование любой системы финансового управления осуществляется в рамках действующего правового и нормативного обеспечения: законы, указы Президента, постановления Правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и т.д.

Основой информационного обеспечения системы финансового управления служит любая информация финансового характера:

  бухгалтерская отчетность;

  сообщения финансовых органов;

  информация учреждений банковской системы;

  информация товарных, фондовых и валютных бирж;

  прочая информация.

Такая информация позволяет повысить эффективность управления финансами предприятия и способствует разработке адекватных управленческих решений в области финансов.

Финансовая политика на макроуровне: понятие, сущность, виды.

 

Понятие «финансовая политика» можно рассматривать в двух уровнях:

Øмакроуровень;

Øмикроуровень.

В этой связи выделяются финансовая политика государства и финансовая политика предприятия.

Очевидно, что понятие финансовой политики сопряжено с рассмотрением финансов как экономической категории в целом и финансовых отношений в частности.

 Финансовые отношения между предприятиями и государством следует выделять в особую категорию, т.к. они оказывают непосредственное влияние на организацию и выбор форм финансовой деятельности предприятий.

Финансовые отношения между государством и предприятиями различны на разных этапах социально-экономического развития общества, т.е. зависят от уровня развития производительных сил, политической обстановки, социальной политики и проч. Это находит свое отражение в финансовой политике.

Финансовую политику на макроуровне можно рассматривать как совокупность государственных мероприятий по использованию финансовых отношений для выполнения государством своих функций. В более узком понимании государственная финансовая политика представляет собой целенаправленное правовое регулирование отдельных аспектов финансовой деятельности субъектов хозяйствования со стороны государства в соответствии со стратегией и конкретными условиями его экономического развития.

Основными  методологическими  принципами проведения финансовой политики являются:

  • зависимость от конечной цели;
  • макроэкономическая сбалансированность всех отраслей народного хозяйства;
  • соответствие интересам всех членов общества;
  • использование экономических законов;
  • учет внутренних и внешних экономических условий на основе реальных
  • возможностей.

Финансовая политика включает ряд мероприятий по разработке общей концепции финансовой политики, определению ее основных направлений, целей, главных задач, созданию адекватного финансового механизма, а также по управлению финансовой деятельностью государства и других субъектов экономики. Основу финансовой политики составляют стратегические направления, определяющие перспективы использования финансов, предусматривающие решение главных задач функционирования экономики и социальной сферы страны. Наряду с этим государство определяет текущие тактические цели и задачи финансовых отношений: мобилизация и эффективное использование финансовых ресурсов, регулирование экономических и социальных процессов и проч.

В рамках финансовой политики происходит формирование финансового механизма. Финансовый механизм - это наиболее динамичная часть финансовой политики, которая представляет собой совокупность приемов и методов реализации финансовой политики государства. Его изменения  происходят в связи с решением различных тактических задач, и поэтому финансовый механизм чутко реагирует на все особенности текущей обстановки в экономике и социальной сфере страны.

Различают директивный и регулирующий финансовый механизм.

Директивный финансовый механизмносит обязательный характер и разрабатывается, как правило, для финансовых отношений, в которых непосредственно участвует государство. В его ведении находятся налоги, государственный кредит, расходы бюджета, бюджетное финансирование, организация бюджетного устройства и бюджетного процесса, финансовое планирование. Директивный финансовый механизм применяется преимущественно в странах с планово-директивной экономикой.

Регулирующий финансовый механизм является более лояльным и носит рекомендательный характер. Онне затрагивает прямо интересы государства, используется для организации внутрихозяйственных финансовых отношений на предприятиях. В условиях реализации данного финансового механизма предприятия самостоятельно разрабатывают формы, виды денежных фондов, направления их  использования, а государство устанавливает лишь общий  порядок использования    финансовых ресурсов, остающихся на предприятии после уплаты налогов и других обязательных платежей.

Финансовая политика, отражая финансовые отношения на макроуровне, должна учитывать специфику внутренней и международной обстановки, реальные экономические и финансовые возможности страны.

Особое внимание следует уделять типам финансовой политики, так как финансовая стратегия предприятия, формируясь под влиянием различных типов государственной финансовой политики, несомненно, будет иметь специфические черты, присущие тому или иному ее типу, ведь предприятия, являясь хозяйственной единицей, может реализовать свои планы лишь в рамках, установленных на макроуровне законов и нормативов.   

Различные типы финансовой, политики формировались под влиянием    экономических, социальных и политических факторов, а также под влиянием господствующих теоретических концепций.

Известны три основных типа финансовой политики:

1) классическая;

2) регулирующая;

3) планово-директивная.

Классическая финансовая политика применялась большинством стран до
конца 20-х годов ХХ столетия. Она была основана на трудах классиков
политэкономии А. Смита (1723-1790) и Д.  Рикардо (1772-1823) и их
последователей. Основными направлениями классической финансовой политики   является невмешательство государства в экономику, сохранение свободной   конкуренции, использование рыночного механизма в качестве главного регулятора хозяйственных процессов. В этих условиях государство стремилось к уменьшению расходов бюджета, сводившихся в основном к расходам на военные цели, выплату процентов по государственному долгу и его погашению и управление. Система налогов включала главным  образом  косвенные и имущественные налоги.

Стремительное развитие производительных сил заставило государство еще в ХХ веке задуматься об изменении подходов к финансовой политике. Обострение в конце 20-х годов прошлого столетия всех экономических, политических и социальных проблем в большинстве государств актуализировало вопрос о пересмотре основных направлений финансовой политики. В этот период в западных странах осуществляется переход к регулирующей финансовой политике, в основу которой была положена экономическая теория английского экономиста Дж. Кейнса    (1883-1946) и его последователей. Они обосновали необходимость вмешательства и регулирования государством циклического развития экономики. Наряду с  решением   традиционных  задач финансовая политика посредством использования финансового механизма была призвана регулировать экономические и социальные отношения в государстве в целях обеспечения полной занятости населения. В данном случае уровень национального дохода связывался с уровнем занятости.

планово-директивная финансовая политика применяется в странах с административно-командной системой управления экономикой. Данный тип финансовой политики имеет своей целью обеспечение максимальной концентрации финансовых ресурсовв руках государства для их последующего перераспределения в соответствии с основными направлениями государственного плана. Основной задачей финансового механизма в этих условиях было создание инструментов, при помощи которых производится изъятие всех неиспользуемых в соответствии с государственным планом финансовых ресурсов.

Кризис используемой финансовой политики стал причиной начала проведения принципиально новой финансовой политики – рыночной. Она базируется на использовании элементов рыночного механизма и системе государственного регулирования экономики.

В основе финансовой политики, проводимой с 1991  г. в нашей стране лежит признание свободы предпринимательской деятельности, введение различных форм хозяйствования, приватизации государственной собственности и переход к смешанной экономике. На этой основе был разработан принципиально новый финансовый механизм. Приоритетным становится переход отношений предприятий с бюджетом на налоговую основу. Вследствие этого изменилась и организация бюджетной системы. Бюджеты всех уровней становятся более самостоятельными. Широкое распространение в этот период получила система внебюджетных фондов государства, которая позволяет сконцентрировать необходимые средства для целевого финансирования социальных расходов.

Темы рефератов и эссе для подготовки к практическим занятиям

 

1.     Анализ формирования производственной программы  и изменения состава структуры и объема производства (исходя из спроса на данную продукцию и возможностей предприятия по ресурсам)

2.      Выбор метода ценообразования на предприятии (или совершенствование системы ценообразования на предприятии).

3.     Пути улучшения использования производственных мощностей.

4.     Динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций

5.     Диконтирование как способ приведения финансовых результатов в бизнес-планировании к их современной рыночной стоимости

6.     Простой и дисконтированный срок окупаемости инвестиций

7.     Внутренняя норма доходности — графические способы определения

8.     Коэффициент рентабельности: назначение и способ расчета

Контрольные вопросы и задания для самостоятельной работы студентов для подготовки к практическим занятиям

 

1.     Сущность планирования на предприятии

2.     Цели, предмет и объекты планирования

3.     Основные принципы планирования

4.     Виды планирования и методы разработки плановых заданий

5.     Система информационного обеспечения на предприятии

6.     Назначение и сущность стратегического планирования

7.     Взаимосвязь стратегического плана с текущим планированием

8.     Назначение и функции бизнес-планирования

9.     Структура и содержание этапов разработки бизнес-плана.

10.                       Взаимосвязь инвестиционного проектирования и бизнес -планирования

11.                       Методы  и показатели экономической эффективности в бизнес-планировании

12.            Маркетинг в бизнес-планировании

13.  Выбор метода ценообразования на предприятии (или совершенствование системы ценообразования на предприятии).

14. Организация процесса внутрифирменного планирования.

15. Разработка инновационной стратегии предприятия (фирмы).

16. Пути повышения конкурентоспособности продукции.

17. Оценка состояния и использования основного капитала на предприятии.